Equity Research

AALI Equity Update 1H18

Tanggal publikasi: 2018-11-22 23:18:45

Update 1H18 : PT Astra Agro Lestari Tbk (AALI IJ), (AALI JK)

PT Astra Agro Lestari Tbk (AALI) mencatatkan produksi CPO (Crude Palm Oil) sebesar 868 ribu ton pada semester I 2018, naik 13,9% dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya sebesar 762 ribu ton. Kenaikan ini sejalan dengan kenaikan produksi Tandan Buah Segar (TBS) yang naik 6,6% dari 2,47 juta Ton pada pertengahan tahun 2017 menjadi 2,63 juta Ton sampai dengan pertengahan tahun 2018 dan kenaikan pembelian TBS dari pihak ketiga dari 1,27 juta ton menjadi 1,66 juta ton, atau naik sebesar 31%.

Pencapaian kinerja operasional pada semester I di tahun 2018 tergambarkan oleh kinerja perseroan yang secara konsolidasi menghasilkan pendapatan bersih sebesar Rp 9,02 triliun, bertumbuh sebesar 5,6% dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya sebesar Rp 8,55 triliun, terutama disebabkan oleh kenaikan volume penjualan produk CPO dan turunannya sebesar 19% atau sebesar 159 ribu ton.

Laba operasional perseroan pada kuartal kedua 2018 meningkat 55% dibanding periode yang sama tahun sebelumnya sebesar Rp 400 miliar. Peningkatan laba operasional ini memberikan dampak pada pertumbuhan laba bersih perseroan pada kuartal kedua 2018 yang meningkat 20,5% dibanding kuartal pertama 2018 dari Rp 355 miliar menjadi 428 miliar, dan laba bersih perseroan juga meningkat 76,6% dibanding kuartal kedua periode sebelumnya sebesar Rp 243 miliar.

Rekomendasi HOLD
Kami memberikan rekomendasi HOLD terhadap saham AALI dengan target Price IDR 13,300,- dan potensial upside sebesar 3.10%, Kami menurunkan rating atas fair value AALI sebesar 25% dari nilai sebelumnya. Kami menggunakan metode valuasi yaitu DCF (Discounted Cash Flow) dengan asumsi terminal growth sebesar 3% dan WACC 8.50%. Faktor yang harus diperhatikan dalam industri yakni peningkatan produksi CPO yang berpotensi oversupply serta penurunan ekspor CPO pada tiga negara diantaranya China, Eropa dan India.

Download PDF

AALI Equity Update.pdf